监管“新常态”下的新三板投资
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        新三板“大跃进”下出现的三大问题
        “大跃进式”发展的背后,一些隐藏的问题也渐渐显露出来,主要体现在三个方面:(1)一级市场定增无所定期,乱象丛生。(2)二级市场滥用交易规则,价格乱窜;(3)信息披露违法违规,雾里看花。
        监管趋严还需对症下药
        自今年以来,监管部门向新三板频频“亮剑”,“中山帮”和中海阳的相继被查,让新三板市场掀起了“监管风暴”大潮。新三板运行规则与主板区别较大,监管上需要对症下药。首先,新三板挂牌企业股权过于集中,是导致滥用交易规则破坏市场的一个原因。第二,协议转让的遗留问题,现实操作中的监管模糊地带,存在对倒股价、操纵股价的可能。第三,在做市交易制度下,做市商的主要盈利本应为双向报价价差带来的交易收入,但是实际中往往演变成来自存量股权升值带来的资本利得,做市动机更倾向于抬升股价。
        新三板监管“新常态”
        当前新三板发展已经从之前的放水养鱼阶段,逐渐向水龙头收紧阶段过渡,监管趋严应是新三板未来的一个重要影响因子。监管工作将“以现实问题为导向,逐步探索建立事中事后监管新机制”,同时,“健全资本市场信息披露规则体系及监管机制”。预计未来监管工作的重点主要有四大方向:第一,信息披露要求趋严趋紧。第二,主办券商勤勉尽责的责任约束加强。第三,新三板配资监管加强。第四,中小股东利益将得到强化。
        监管“新常态”下的投资策略
        随着监管制度的日趋完善,新三板此前暴露出的短期套利将逐渐消失,从短期套利到价值投资会逐渐成为新三板的投资趋势。今年市场预期新三板最重要的三大制度红利将决定市场高度。1、预计市场分层是全国股转公司今年的重点工作,今年推出概率极大;2、在违法违规行为多发时期,投资者门槛短期内或将维持现状,下调可能性较小;3、竞价交易受股权集中的影响,预计不会太快推出。综上所述,预计资质上乘、成长稳定、估值较低的已做市公司将更受瞩目。
                                                                                                                                                                                                    转自《和讯网》

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